撰文：胡鵬雪
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在國家政策推動以及消費意識提升之下，低糖、減糖已經成為一大趨勢，而在減糖需求的帶動之下，代糖市場不斷興起。經過長期的發展，代糖產品逐漸優化，新型甜味劑逐漸取代傳統甜味劑，生產新型甜味劑的企業也被更多的企業和消費者認識。
代糖企業受益于代糖市場的火熱，在甜味劑價格上升之際，拉動了企業股價大幅上漲，企業業績也明顯增長。未來隨著減糖市場不斷擴大，代糖需求有望進一步增加，代糖企業正在通過擴大產能來占據有利地位。
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減糖帶動代糖興起
有調查顯示，中國消費者對糖的消耗量居高不下，人均攝入糖總量在過去30年內增加了5倍，平均每人每日食糖高達53.7克。甜味的食品總是能夠給人帶來愉悅的心情，這也是很多消費者喜歡吃甜食的一大原因。
過量攝入糖分容易引發很多健康問題，包括齲齒、肥胖等，甚至還會損害記憶以及增加誘發心腦血管疾病的風險。2019年出臺的《健康中國行動（2019-2030年）》中建議，提倡成人人均每日添加糖攝入量不高于25g，鼓勵消費者減少蔗糖攝入量。
25g糖雖然聽起來很多，但是實際上卻非常容易超過這一標準。100ml可樂中就含有10.6g糖，喝上一瓶可樂之后糖分就已經輕松超標，更何況還有日常飲食中的“隱形糖”。
近些年來，隨著國家層面對減糖的關注以及消費者健康意識的提升，低糖、減糖話題的關注度越來越高。食品企業出于響應國家號召以及迎合消費需求，紛紛對食品飲料進行了減糖行動。
不過減糖并不能一蹴而就，消費者已經習慣了很多食品飲料中甜甜的口感，如果一下子就不再添加糖，消費者可能都無法接受這樣的產品。在此基礎上，既能帶來甜味又不會增加健康負擔的代糖受到了企業的關注，而且國家也倡導食品生產經營者使用食品安全標準允許的天然甜味物質和甜味劑取代蔗糖。
在減糖需求的帶動下，代糖市場得以進一步壯大，各種代糖產品也陸續走進了消費者的視野。
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代糖不斷進行更新換代
中國是世界最大的甜味劑生產國，2019年中國甜味劑產量達到20.9萬噸，2015-2019年復合增長率達到8%。Statista數據預計，2025年全球甜味劑市場規模將達到234億美元，年復合增長率為5.89%。
甜味劑可以分為糖類和非糖類，由于木糖醇、麥芽糖醇等糖類甜味劑的甜度一般不比蔗糖高，因此企業在選擇甜味劑時多為非糖類，以人工合成甜味劑為主，比如糖精、甜蜜素、阿斯巴甜、安賽蜜、三氯蔗糖等。
糖精、甜蜜素、阿斯巴甜屬于傳統的人工合成甜味劑，而安賽蜜、三氯蔗糖等屬于新型的人工合成甜味劑，傳統甜味劑正在逐漸被新型甜味劑所取代。
主要是傳統甜味劑存在著安全性或穩定性方面的問題，比如國內限制對糖精的生產和應用，因為長期攝入高濃度糖精有致癌的風險以及生產時會產生很多的污染。而阿斯巴甜在高溫下容易水解，并不適合需要高溫制作的食品，也限制了應用范圍。
反觀新型甜味劑，整體發展趨勢向好、需求高速增長，尤其三氯蔗糖還具有低熱量的特點，可以說非常適合作為當下開發0糖、0脂、0熱量的代糖產品。而且新型甜味劑成本低、甜度高，有利于食品企業降低生產成本。
在如今健康、安全成為關注重點之時，促使企業在生產時要選擇更安全的代糖產品。因此也可以預見，生產新型甜味劑的企業必然會受到更多食品企業的青睞。
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代糖企業業績受益
隨著代糖應用越來越廣泛、代糖市場越來越火爆，代糖企業從“幕后”走到了“臺前”并從中獲益，一方面體現在股價上漲上，另一方面體現在業績增長上。
根據百川盈孚消息，8月11日，甜味劑安賽蜜價格上漲18.64%-20.69%，報價為7萬元/噸。三氯蔗糖上漲10%，報價為22.5萬元/噸。
受此影響，金禾實業在8月12日大幅高走，盤中快速漲停，截至收盤該股報34.63元，漲停板上封單近6萬手。8月13日，金禾實業股價依舊呈現上漲了0.55%，截至收盤達到了34.82元。另一家甜味劑供應商保齡寶股價亦在8月12日大幅拉升，盤中一度漲超7%。
不過從業績情況來看，這幾家企業的情況不盡相同。今年一季度業績報告中，金禾實業營收、凈利潤均實現了增長，保齡寶凈利潤有所下滑。而即將上市的三元生物，營收、凈利潤也在逐年遞增。
金禾實業2021年一季度實現營業收入11.37億元、比上年同期增長32.62%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2.10億元、比上年同期增長38.34%。另外金禾實業預計2021年上半年實現凈利潤4.3億元-4.8億元，比上年同期增長20.53%-34.55%。
保齡寶2021年一季度實現營業收入5.55億元、比上年同期增長38.41%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤882.83萬元、比上年同期下降37.04%。
8月11日，深交所宣布山東三元生物科技股份有限公司成功過會，這意味三元生物即將登陸資本市場。招股書顯示，2018年-2020年，三元生物分別實現營業收入2.92億元、4.77億元、7.83億元，分別實現歸屬于母公司所有者的凈利潤為6808.85萬元、1.36億元、2.33億元。
04
通過擴大產能占據優勢地位
在如今的低糖、無糖趨勢之下，對甜味劑的需求量有望進一步增加。基于需求的增加，甜味劑生產企業也在不斷擴大產能。
保齡寶在2020年9月開始建設年產1.3萬噸赤蘚糖醇擴建項目，如今經過10個月的建設、調試和運行，產能已經基本達到了設計要求。7月13日，保齡寶還披露了非公開發行A股股票預案，擬募資不超過7.12億元，用于赤蘚糖醇、阿洛酮糖等項目建設。
金禾實業2020年7月2日公告稱，公司募投項目“年產5000噸安賽蜜項目”已順利建成正式投產。如今擁有1.2萬噸/年的安賽蜜產能、8000噸/年的三氯蔗糖產能，在國內同類企業中具備較大優勢。
三元生物擬募集資金9億元，其中7.7億元用于“年產5萬噸赤蘚糖醇及技術中心項目”，從2017年開始就在不斷投資建廠力圖擴大產能。
企業通過擴大產能進一步提升了自身優勢甜味劑產品的市場占有率，增強了企業競爭能力，也有利于企業的長期發展。不過對于產品結構類型比較單一的企業，像三元生物這樣以生產赤蘚糖醇為主的企業，需要提高風險意識，未來隨著更新型甜味劑的出現，可能會對業務造成沖擊。
