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雖然行業(yè)仍舊處于穩(wěn)步增長(zhǎng)階段，但今年上半年對(duì)于調(diào)味品企業(yè)來(lái)說(shuō)，可謂是“錯(cuò)綜復(fù)雜”：原材料的價(jià)格波動(dòng)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日趨白熱化、餐飲渠道的有序恢復(fù)、家庭消費(fèi)的低迷、產(chǎn)品同質(zhì)化依舊待解……

而透過(guò)各大上市企業(yè)的半年報(bào)，調(diào)味品行業(yè)究竟呈現(xiàn)出怎樣的發(fā)展趨勢(shì)？各大企業(yè)在后續(xù)發(fā)展過(guò)程中，又將如何抓住機(jī)遇、直面新挑戰(zhàn)？

從半年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，已上市的調(diào)味品企業(yè)中（注：除特殊說(shuō)明外，本文提及的其余企業(yè)均指已上市企業(yè)），營(yíng)收和凈利潤(rùn)呈現(xiàn)同比增長(zhǎng)的企業(yè)數(shù)量均少于同比下滑的企業(yè)數(shù)量，這也從某種程度上印證了上半年調(diào)味品行業(yè)的“困局”。

值得一提的是，除了部分原料型企業(yè)外，調(diào)味品企業(yè)依舊是“一家獨(dú)大”的局面。

盡管上半年業(yè)績(jī)不理想，但海天味業(yè)仍舊以129.66億元的營(yíng)收規(guī)模傲視群雄，也是整個(gè)常規(guī)調(diào)味品行業(yè)中唯一一家百億俱樂(lè)部成員。其營(yíng)收規(guī)模是第二名中炬高新的接近5倍，是“食醋第一股”恒順醋業(yè)的11倍有余……

值得一提的是，當(dāng)前的調(diào)味品企業(yè)缺乏“腰部”成員。以半年報(bào)為節(jié)點(diǎn)（注：本文所指規(guī)模均為今年上半年），除了過(guò)百億規(guī)模的海天味業(yè)，在50億-100億規(guī)模之間，僅有2家原料型企業(yè)星湖科技和安琪酵母。其余企業(yè)規(guī)模尚不足30億元，并且，在這些企業(yè)中，20億元以上的常規(guī)調(diào)味品企業(yè)僅有中炬高新和頤海國(guó)際兩家，另外的雪天鹽業(yè)、蘇鹽井神除了食鹽業(yè)務(wù)之外，很大一部分收入都來(lái)自工業(yè)鹽項(xiàng)目。

而在10-20億營(yíng)收規(guī)模的企業(yè)中，也僅有千禾味業(yè)、江鹽集團(tuán)、天味食品、涪陵榨菜、恒順醋業(yè)和寶立食品六家企業(yè)，其中，江鹽集團(tuán)的調(diào)味品業(yè)務(wù)僅有食鹽板塊，而寶立食品更多的則是來(lái)自以空刻意面為代表的方便食品產(chǎn)業(yè)。

5-10億元規(guī)模的企業(yè)僅有蓮花健康和加加食品兩家。這兩家企業(yè)有個(gè)共性，就是其原本的主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展越來(lái)越差，不得不以多品類發(fā)展來(lái)補(bǔ)齊主要品類銷量下滑帶來(lái)的空缺。比如作為昔日“味精大王”的蓮花健康的味精，從自主生產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)榱速?gòu)買(mǎi)半成品分裝；而“醬油第一股”的加加食品醬油品類更是跌出了（已上市企業(yè)）行業(yè)前三，被后來(lái)者千禾味業(yè)取而代之，且彼此之間的差距越來(lái)越大，單醬油品類來(lái)說(shuō)，僅今年上半年，千禾味業(yè)的醬油品類營(yíng)收已是加加食品的2倍有余。

除此之外，像仲景食品、安記食品、日辰股份、佳隆股份、老恒和釀造和朱老六這些企業(yè)，上半年?duì)I收規(guī)模尚不足5億元，除了坐擁“上市企業(yè)”的行業(yè)地位之外，其在行業(yè)當(dāng)中的聲量也日漸式微。

因此，隨著食品企業(yè)上市機(jī)制的日趨完善，后續(xù)調(diào)味品企業(yè)上市也將越來(lái)越難。因此，對(duì)于已上市的調(diào)味品企業(yè)而言，在今后很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，在營(yíng)收規(guī)模上都會(huì)呈現(xiàn)出上述“一超多強(qiáng)”的行業(yè)格局。

在已上市的調(diào)味品企業(yè)中，像營(yíng)收規(guī)模在百億級(jí)以上的梅花生物、阜豐集團(tuán)，以及次梯隊(duì)的星湖科技、安琪酵母、雪天鹽業(yè)、蘇鹽井神以及江鹽集團(tuán)等，都屬于原料型調(diào)味品企業(yè)。

上述企業(yè)中，主營(yíng)品類有三種，分別是味精、食鹽及酵母相關(guān)產(chǎn)品。

而在今年上半年，味精價(jià)格的走低，讓梅花生物、阜豐集團(tuán)和星湖科技普遍承壓，尤其是在凈利潤(rùn)層面，均陷入同比大幅下滑（相關(guān)閱讀：市場(chǎng)恢復(fù)但價(jià)格下跌，味精產(chǎn)業(yè)賺錢(qián)越來(lái)越難）

并且，除了安琪酵母在上半年實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收凈利潤(rùn)的雙增、阜豐集團(tuán)增收不增利之外，其余原料型企業(yè)均呈現(xiàn)出營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙降局面。其中，梅花生物凈利潤(rùn)跌幅超四成，阜豐集團(tuán)、雪天鹽業(yè)、的跌幅均超過(guò)兩成……

與之不同的是，今年上半年，一些規(guī)模較小的企業(yè)復(fù)蘇跡象明顯。其中，除了營(yíng)收規(guī)模超15億元的千禾味業(yè)營(yíng)收增幅超過(guò)50%之外，佳隆股份的營(yíng)收增幅超過(guò)40%，安記食品的營(yíng)收增幅超過(guò)25%，日辰股份和仲景食品的增幅均超過(guò)了10%……并且在凈利潤(rùn)層面的增幅大都不低。

值得一提的是，這些企業(yè)的營(yíng)收規(guī)模均不足5億元。因此，一方面，得益于這些企業(yè)基數(shù)較低，加上上半年在某些戰(zhàn)略落地層面得當(dāng)，帶動(dòng)業(yè)績(jī)復(fù)蘇。另一方面，這部分企業(yè)多數(shù)受益于餐飲市場(chǎng)的有序恢復(fù)，從而帶動(dòng)產(chǎn)品銷量上升。

但若從行業(yè)影響來(lái)看，小規(guī)模企業(yè)業(yè)績(jī)提振和復(fù)蘇，遠(yuǎn)不及原料型企業(yè)給行業(yè)帶來(lái)的深入影響。畢竟，企業(yè)規(guī)模越小，對(duì)于調(diào)味品行業(yè)的波動(dòng)也就越小；原材料企業(yè)不同，其下游大多覆蓋到調(diào)味品生產(chǎn)企業(yè)，原材料的波動(dòng)將直接影響到下游企業(yè)的生產(chǎn)成本和盈利能力。

眾所周知，調(diào)味品行業(yè)一直朝著功能化、健康化、便捷化等方向不斷迭代升級(jí)，而在這一過(guò)程中也加速了整個(gè)調(diào)味品消費(fèi)市場(chǎng)的品類結(jié)構(gòu)變化。

單就今年上半年來(lái)看，整個(gè)消費(fèi)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出“傳統(tǒng)調(diào)味品品類需求下降，基礎(chǔ)調(diào)味料被復(fù)合調(diào)味品擠壓，進(jìn)入此消彼長(zhǎng)的新階段”的特性。

首先，在今年上半年?duì)I收呈現(xiàn)同比下降的企業(yè)中，多數(shù)以傳統(tǒng)或基礎(chǔ)調(diào)味料為主，比如跌幅居前的朱老六、加加食品、老恒和、涪陵榨菜、海天味業(yè)和恒順醋業(yè)等。

眾所周知，朱老六主要以酸菜和腐乳等傳統(tǒng)調(diào)味品品類為主，其市場(chǎng)也主要集中在東北地區(qū)，今年上半年，隨著消費(fèi)熱情下降，消費(fèi)者對(duì)這類“非剛需”的傳統(tǒng)調(diào)味品需求自然也就不會(huì)太高，這也是其業(yè)績(jī)低迷的關(guān)鍵原因。

而在其余幾家企業(yè)中，加加食品和海天味業(yè)的營(yíng)收走低，最主要原因還是在其營(yíng)收中占比較高的醬油品類開(kāi)始下滑所致。今年上半年，加加食品的醬油品類營(yíng)收下滑了7.49%，而海天味業(yè)的醬油品類跌幅達(dá)到了9.28%。這不僅讓加加食品跌出品類前三，也讓海天味業(yè)交出了近10年以來(lái)最差財(cái)報(bào)。

值得一提的是，并非所有醬油企業(yè)都呈現(xiàn)出業(yè)績(jī)走低。比如千禾味業(yè)和中炬高新。其醬油分別同比增長(zhǎng)了60.06%和7.51%，而一些非上市企業(yè)的醬油板塊也表現(xiàn)不錯(cuò)，因此，對(duì)于整個(gè)醬油品類而言，此消彼長(zhǎng)的市場(chǎng)趨勢(shì)已經(jīng)非常明顯。這也進(jìn)一步印證了整個(gè)醬油賽道陷入低增長(zhǎng)的整體特性。

而作為“食醋第一股”的恒順醋業(yè)，今年上半年也僅有醋系列產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)低速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)（同比增幅2.48%），且毛利率最高。而作為企業(yè)整體毛利最高的涪陵榨菜，今年上半年的榨菜品類銷量進(jìn)一步下滑，最終拖累公司整體營(yíng)收下滑。

相比之下，復(fù)合調(diào)味品市場(chǎng)的整體表現(xiàn)更勝一籌。

除了前面提到的佳隆股份、安記食品和日辰股份這類小規(guī)模企業(yè)外，像天味食品、蓮花健康和仲景食品等都是從事復(fù)合調(diào)味品的企業(yè)，并且這些企業(yè)在營(yíng)收凈利潤(rùn)層面的表現(xiàn)大多表現(xiàn)不錯(cuò)。

不過(guò)，復(fù)合調(diào)味品行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)也日趨白熱化。像以復(fù)合調(diào)味品為主營(yíng)業(yè)務(wù)的天味食品和頤海國(guó)際，天味食品的整體增長(zhǎng)其實(shí)是低于企業(yè)內(nèi)部制定的不低于20%的增速的，而頤海國(guó)際除了整體營(yíng)收下滑之外，若拋出關(guān)聯(lián)方交易之后，其下滑態(tài)勢(shì)還將更明顯。

對(duì)于復(fù)合調(diào)味料，其競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵未來(lái)仍將聚焦在餐飲渠道，因此，可以斷言，未來(lái)復(fù)合調(diào)味料品類的決戰(zhàn)之地，必將落到餐飲客戶層面。

而對(duì)于整個(gè)調(diào)味品行業(yè)而言，像醬油、火鍋調(diào)料等已經(jīng)相當(dāng)成熟的品類，除了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)異常慘烈之外，整體增長(zhǎng)放緩的趨勢(shì)也將更加明顯。同時(shí)，整個(gè)調(diào)味品產(chǎn)業(yè)的主要競(jìng)爭(zhēng)品類，開(kāi)始逐步向復(fù)合調(diào)味品品類傾斜，在這一過(guò)程中，將更加考驗(yàn)企業(yè)的市場(chǎng)洞察能力及戰(zhàn)略調(diào)整執(zhí)行能力。