形勢(shì)比人強(qiáng)。近兩年的行情越發(fā)讓投資者意識(shí)到，在對(duì)的時(shí)間買對(duì)的風(fēng)格、對(duì)的資產(chǎn)，這個(gè)是重點(diǎn)。
年末時(shí)點(diǎn)，工程機(jī)械、精細(xì)化工、汽車，甚至是淡出視野很久的銀行股輪番表現(xiàn)，有的分析將此歸為順周期，有的歸為低估值修復(fù)，其實(shí)這些行業(yè)的共性，就是都屬于價(jià)值型資產(chǎn)。
跨年布局，是時(shí)候配置價(jià)值風(fēng)格了。善于把脈市場(chǎng)節(jié)奏，踩點(diǎn)發(fā)行爆款的嘉實(shí)基金，也把年底新品的C位給了價(jià)值風(fēng)格，將本月即將發(fā)行的新基金命名為嘉實(shí)價(jià)值長(zhǎng)青，而且是由嘉實(shí)價(jià)值投資風(fēng)格總監(jiān)譚麗親自管理。
價(jià)值投資風(fēng)格總監(jiān)親自掛帥，還是一位女將，這個(gè)新基金在眾多以價(jià)值冠名的基金中，能不能做出點(diǎn)兒不一樣的趕腳？
過往業(yè)績(jī)，就是基金經(jīng)理的唯一真相。
通過19年A、Ｈ股投研歷練，譚麗對(duì)價(jià)值投資方法論運(yùn)用日臻成熟，并獲權(quán)威機(jī)構(gòu)認(rèn)可，在招商證券發(fā)布的《中國(guó)公募權(quán)益基金經(jīng)理風(fēng)格核心池(第二期)》中，譚麗被認(rèn)為是價(jià)值風(fēng)格基金經(jīng)理的典型代表之一。
Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2020年12月7日，譚麗管理超過兩年的嘉實(shí)新消費(fèi)股票、嘉實(shí)價(jià)值精選股票、嘉實(shí)價(jià)值優(yōu)勢(shì)混合、嘉實(shí)豐和靈活配置混合今年來收益率均超過52%；在過去兩年上證綜指漲幅30%的背景下，譚麗管理的這四只基金凈值增長(zhǎng)率全部翻倍；任期年化回報(bào)均超22%，其中任職時(shí)間最長(zhǎng)的嘉實(shí)新消費(fèi)任職回報(bào)超過140%，年化回報(bào)超過27%！
數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2020年12月7日
所管產(chǎn)品業(yè)績(jī)都很優(yōu)秀，這說明什么？
說明譚麗知行合一，策略成熟穩(wěn)定可復(fù)制。
面對(duì)風(fēng)格漂移的選手，你永遠(yuǎn)不知道下一步的棋往哪里落；風(fēng)格穩(wěn)定的選手，提供給你的是可以預(yù)期的收益特征。
這個(gè)知識(shí)點(diǎn)對(duì)投資者很重要，對(duì)券商基金評(píng)級(jí)也很重要，因?yàn)轱L(fēng)格穩(wěn)定、業(yè)績(jī)穩(wěn)定、知行合一，代表了基金經(jīng)理的資產(chǎn)管理綜合能力。根據(jù)上海證券基金評(píng)級(jí)（截至今年三季度末），嘉實(shí)價(jià)值優(yōu)勢(shì)獲綜合管理能力、證券選擇能力三年期五星級(jí)評(píng)級(jí)；嘉實(shí)新消費(fèi)獲綜合管理能力三年期、五年期五星評(píng)級(jí)。
不過，如果你因?yàn)樽T麗是價(jià)值風(fēng)格，又是一位女將，就把她的人設(shè)立為簡(jiǎn)單的一個(gè)穩(wěn)字，那就錯(cuò)了。在穩(wěn)字后面，譚麗的價(jià)值投資有三大特點(diǎn)。
1.倉位高，出手重。任職期間平均倉位92.32%，基金經(jīng)理中的女漢子。
2.偏大盤，看得準(zhǔn)。別以為倉位高等于大力出奇跡，倉位高，凈值表現(xiàn)又穩(wěn)健，特別考驗(yàn)基金經(jīng)理的眼光，譚麗的持倉集中度屬于中高水平，偏好食品飲料、家用電器、銀行行業(yè)的大盤股，選股能力出色。
看這十大重倉股，今年的多個(gè)牛股都抓住了。
3.換手低，拿得住。好股票就要拿得住。從2018年年報(bào)公布至2020年半年報(bào)公布期間，普通股票型基金產(chǎn)品半年期平均換手率為290.52%，同期嘉實(shí)價(jià)值精選半年期平均換手率只有54.44%。
回頭看，其實(shí)部分價(jià)值型股票也悄悄漲了不少，又錯(cuò)過了一個(gè)億的趕腳。那站在年末看明年，繼續(xù)看好價(jià)值風(fēng)的理由是什么？作為雙料五星基金女將，譚麗總結(jié)了三個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：
1.宏觀面，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)越過疫情時(shí)低點(diǎn)，各項(xiàng)關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均已呈現(xiàn)明確的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)；
海外正逐步擺脫疫情的影響，市場(chǎng)預(yù)期明年全球經(jīng)濟(jì)將從低基數(shù)回歸正常。
2.中觀面，消費(fèi)和出口取代投資成為三季度復(fù)蘇的主要驅(qū)動(dòng)，疫情驗(yàn)證中國(guó)是不可動(dòng)搖的“全球制造中心”；被疫情打斷的庫存周期已在延續(xù)，制造業(yè)投資能否重啟是決定本輪周期持續(xù)性的關(guān)鍵因素。
3.資金面，貨幣政策沒有進(jìn)一步大放水，剩余流動(dòng)性或已經(jīng)越過拐點(diǎn)，股票市場(chǎng)的核心矛盾或從“估值”轉(zhuǎn)向“盈利”。
估值是門講故事的藝術(shù)，盈利才是做投資的根本。譚麗表示，未來看好先進(jìn)制造、大消費(fèi)、科技、金融地產(chǎn)四大行業(yè)，精選在基本面上具備核心競(jìng)爭(zhēng)力，且市場(chǎng)估值水平具備相對(duì)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)投資，力爭(zhēng)獲取中長(zhǎng)期持續(xù)穩(wěn)定的超額收益。看好明年的價(jià)值風(fēng)向，相信譚麗的價(jià)值投資可復(fù)制，12月17日發(fā)行的嘉實(shí)價(jià)值長(zhǎng)青混合型基金（A類010273 C類010274）確實(shí)值得重點(diǎn)關(guān)注。
*風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，過往業(yè)績(jī)不預(yù)示未來表現(xiàn)，投資需謹(jǐn)慎。以上內(nèi)容不構(gòu)成對(duì)閱讀者的投資建議。請(qǐng)認(rèn)真閱讀相關(guān)法律文件和風(fēng)險(xiǎn)揭示書，基于自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行理性投資。
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