目前創業板綜指以頭肩底形態向上突破250日均線。按頭肩底形態量度，目標可觀。維系創業板成長主題情緒持續樂觀最直接的因素，就是政策導向。除了制造業等增值稅率下調以外，還有對集成電路生產企業所得稅的減免政策，尤其是創新企業境內發行股票或存托憑證的試點政策最為直接。當前市場已形成兩大投資主題：一是由獨角獸企業或創新企業IPO所帶來的創新估值溢價效應，另一個就是由貿易摩擦所催生的國產自主可控替代主題。
先看獨角獸或創新企業IPO試點的估值溢價效應。從富士康、藥明康德到寧德時代，一批獨角獸或試點企業IPO接踵而至，既有行業聯動，聚焦互聯網、大數據、云計算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造、生物醫藥，同時也會有估值比較。行業聯動簡單，估值參考也有一個標準，這就是試點企業的條件之一，即最近一年營業收入不低于30億元人民幣且估值不低于200億元人民幣，相當于市銷率（PS）7倍。
以上周過會的藥明康德為例，該公司上市前估值約570億元，發行PS值約8倍，預期上市后估值會提升一倍以上。當前生物創新藥品種的估值，大體上已處于PS值20倍左右，像泰格醫藥（市值270億元，收入15億，PS值18倍）、昭衍新藥（市值62億元，PS值20倍）、博濟醫藥（市值26億元，PS值20倍）、恒瑞醫藥（市值2400億元，PS值18倍）。這樣的估值定位依舊有想象力，因為當前美股創新藥的PS值平均46倍，中位數為14倍。當然，若藥明康德上市后出現更高估值的話，估值泡沫或不會長久。
再看貿易摩擦所催生的國產自主可控替代主題。核心技術的自主創新中，既涉及硬件也涉及軟件，具體來看，涉及半導體/芯片、操作系統、中間件、互聯網+、云/大數據等。近期相關公司表現強勁，如江豐電子、揚杰科技、耐威科技、必創科技、理工光科、高德紅外、中航光電、匯川技術、美亞柏科、紫光股份、太極股份、東軟集團、中國軟件、中國長城、、浪潮信息、航天信息、旋極信息、衛士通等。這些公司多為各科技子領域的優勢企業，中短期趨勢已相當強勁。若以市銷率（PS）20倍來衡量的話，短期內依然有一定空間。不過，我們認為仍需保持謹慎，創新成長股的估值溢價，會受到主板龍頭藍籌股的估值牽制。若龍頭藍籌股的估值重心再度下移，那么，這些創新成長股的估值溢價行情就有可能夭折。（重點說一下芯片，半導體，大國重器，芯片為先。芯片與汽車，是中國產業結構升級與經濟轉型，取代房地產支柱地位的關鍵。當今世界發達國家實現現代化的經驗告訴我們，要想跳過“中等收入國家陷阱”，進入現代化，芯片與汽車必須要成功一個，中國也不會例外。所以，這幾年國家在大力發展新能源汽車，希望實現彎道超車，在芯片上的投入更是超過萬億了，最近十年國家投錢最多的產業了，目前的半導體板塊中，雖然沾邊的標的很多，但核心標的沒幾只，市場關注度最高的，無外乎國芯、兆易創新、中科曙光、長電科技、 北方華創等。這幾只已經被市場研究爛了，典型的出貨）。對于現在很多科技股，都很高，雖然從戰略上肯定是今年的主線，現在大部份都偏高，等回調上車最近佳）
換言之，創新成長股估值溢價行情能否持續深入，依然取決于龍頭藍籌股估值重心的穩定。單純從上證50或滬深300的指數形態看，當前形勢頗為嚴峻，3月23日與2月22日的K線已構成“島形”向淡形態，而且下沿為250日線，短期內若不能回補缺口，龍頭藍籌股的估值重心將下移。有不少持樂觀觀點的市場人士認為，A股有估值優勢。當前道瓊斯、標普500指數的市盈率約23倍，納斯達克指數高一些，為31倍，A股總體市盈率18.4倍，但剔除金融服務板塊則為27.5倍。創業板、中小板指數的估值分別為55.7倍、35.9倍。顯然，A股的低估值源于金融服務板塊的大權重。而金融服務板塊的低估值，除金融股盈利滯后性外，更主要的是預期謹慎，在此背景下，金融服務板塊的估值或持續承壓。下周看看改革開放40周年這個風口，是一個大的風口，今年最值得期待的行情之一。
基于短期動量趨勢交易，可繼續關注生物創新藥、國產自主可控替代主題，享受短期成長估值溢價。不過，前提是權重藍籌股的估值重心要保持穩定。
周末雪球博主方三文總結選股的方法，
第一步，選擇好行業。中觀研究工作，目標是建立股票池；
第二步，選擇好公司。微觀研究工作，目標是建立股票池；
第三步，把握好價格。均衡配置，（跨品類跨市場）做底倉，避免買入時點單一產生的波動風險。其中在全面低估的時候，加大權益類倉位；當黑天鵝事件出現時，加大個股倉位；在基本面轉變，市場反應滯后期買入，加大個股倉位；
第四步，持有。享受企業升值，紅利再投資；
第五步，賣出。當對行業或公司判斷出現錯誤的時候；當個股超出倉位上限的時候；當股市被全面高估時，降低權益類配置。
結論：芯片，半導體，創新藥，注意風險。獨立思考，數據說話。與時俱進，緊跟資金。順勢而為，跟勢交易。計劃交易，交易計劃。
