【研究報告內容摘要】
我們認為，近期A股將在權重股的維護和中小盤股的回落中保持震蕩，整體性的機會并不明顯。我們建議短期內將注意力轉移到結構性的投資機會上，當前可以重點關注分拆上市帶來的機會。www.infocio.cn
日前證監會已允許境內上市公司分拆子公司到創業板上市，但需滿足6個條件：上市公司公開募集資金未投向發行人業務；上市公司最近三年盈利，業務經營正常；上市公司與發行人不存在同業競爭且出具未來不競爭承諾，上市公司及發行人的股東或實際控制人與發行人之間不存在嚴重關聯交易；發行人凈利潤占上市公司凈利潤不超過50%；發行人凈資產占上市公司凈資產不超過30%；上市公司及下屬企業董、監、高及親屬持有發行人發行前股份不超過10%。www.infocio.cn
分拆上市并不是新鮮事物。當初A股公司青鳥天橋和同仁堂(600085)分別分拆下屬子公司青鳥環宇和同仁堂科技在香港上市；天威保變(600550)參股的天威英利在美國上市，不過A股市場以前沒有這種先例。www.infocio.cn
分拆上市后，原母公司的股東雖然在持股比例和絕對持股數量上沒有任何變化，但是可以按照持股比例享有被投資企業的凈利潤分成；最為重要的是，子公司分拆上市成功后，母公司將獲得超額的投資收益。www.infocio.cn
考慮到目前創業板相比主板市場高達200%的估值溢價，母公司擁有的股權價值將獲得數倍的提升，由此也增加了母公司自身的市值。隨著“分拆上市”政策的出臺，未來越來越多的存量上市公司將實現子公司再上市，從而為母公司帶來豐厚的投資收益，這意味著擁有優質企業股權或擁有優質子公司的個股面臨著新的估值溢價預期。www.infocio.cn
基于此，建議投資者關注以下個股：中國寶安(000009)、ST重實、世紀星源(000005)、鵬博士(600804)、遼寧成大(600739)、同方股份(600100)、紫光股份(000938)、大恒科技(600288)、中青旅(600138)、首旅股份(600258)、桂東電力(600310)、雙良股份(600481)、通化東寶(600867)、華東醫藥(000963)、長春高新(000661)、復星醫藥(600196)等。www.infocio.cn
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