近日，多家股票交流平臺(tái)上流傳著一份“1月27日濰柴動(dòng)力(02338)電話會(huì)議紀(jì)要”的文件，文中提及濰柴動(dòng)力在大缸徑發(fā)動(dòng)機(jī)、液壓產(chǎn)品、大型無(wú)極變速箱等產(chǎn)品方面的布局與展望，并整理了董事長(zhǎng)譚旭光的交流問答，內(nèi)容涉及“氫能源”、“雷沃重工重組”、“重卡銷量”、“分紅政策”等投資者密切關(guān)注的多個(gè)話題。
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1月27日，濰柴動(dòng)力A股大漲8.02%，H股收漲2.41%。次日，大和發(fā)布研究報(bào)告，將濰柴動(dòng)力港股目標(biāo)價(jià)由21.6港元上調(diào)18.5%至25.6港元，評(píng)級(jí)“買入”。
早在1月20日，Schroders Plc增持濰柴動(dòng)力520.8萬(wàn)股，每股作價(jià)21.7775港元，總涉資約為1.13億港元，增持后最新持股數(shù)目約為1.56億股，最新持股比例為8.05%。
鑒于股價(jià)出現(xiàn)異動(dòng)，智通財(cái)經(jīng)整理紀(jì)要中的相關(guān)內(nèi)容，供投資者參考。但也提醒投資者，網(wǎng)傳電話會(huì)議紀(jì)要內(nèi)容尚未得到原發(fā)渠道的證實(shí)。
核心產(chǎn)品市場(chǎng)占有率展望
去年濰柴集團(tuán)100萬(wàn)臺(tái)發(fā)動(dòng)機(jī)，中國(guó)重汽(03808)有25萬(wàn)臺(tái)，還有一個(gè)子公司5萬(wàn)臺(tái)，目前濰柴肯定是全球最大的六缸機(jī)制造企業(yè)。去年濰柴集團(tuán)的100萬(wàn)臺(tái)，主要得益于幾個(gè)優(yōu)勢(shì)，全系列產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)性調(diào)整很充分，特別是去年市場(chǎng)也給了機(jī)會(huì)。WP12、13L的，天然氣發(fā)動(dòng)機(jī)，3年前投入的 H 平臺(tái)，現(xiàn)在都是發(fā)力的時(shí)候。
2021年中國(guó)重汽有15萬(wàn)臺(tái)要使用濰柴，不管市場(chǎng)怎么發(fā)生變化，中國(guó)重汽是一定要用濰柴的產(chǎn)品的。重汽的輕卡去年賣了20萬(wàn)臺(tái)，這個(gè)也是增量(2025年國(guó)四也要全部淘汰掉，行業(yè)會(huì)有增長(zhǎng))。
按照規(guī)劃，未來2-3年濰柴動(dòng)力在中國(guó)重卡市場(chǎng)的占有率在40-45%，中國(guó)輕卡市場(chǎng)發(fā)動(dòng)機(jī)按照需求接受度，去年賣了30萬(wàn)臺(tái)，比2019年要翻一番，預(yù)計(jì)在全國(guó)市占率在40%。
旅游客車的市占率55%，未來可能到70%。
工程機(jī)械以后也是發(fā)展重點(diǎn)，可能會(huì)達(dá)到30%的市占率。具體來看，挖掘機(jī)市場(chǎng)32萬(wàn)臺(tái)，將來要做液壓動(dòng)力總成，會(huì)有12萬(wàn)臺(tái)是20噸以上。濰柴的產(chǎn)品已經(jīng)大面積試裝了，不單賣液壓，而是賣總成，為此濰柴研發(fā)了一個(gè)產(chǎn)品。不做低端液壓件，都是針對(duì)高端市場(chǎng)。
在農(nóng)業(yè)機(jī)械、軍用產(chǎn)品等市場(chǎng)，濰柴的大功率農(nóng)業(yè)裝備預(yù)計(jì)也會(huì)有60%的市場(chǎng)份額。
同時(shí)在13萬(wàn)臺(tái)的大缸徑發(fā)動(dòng)機(jī)市場(chǎng)上，明年銷量還要翻一番，從而替代卡特彼勒。
雷沃重工邁向世界一流
譚旭光稱濰柴集團(tuán)并購(gòu)雷沃已經(jīng)完成交割，去年雷沃農(nóng)機(jī)銷售量是7.4萬(wàn)臺(tái)，工程機(jī)械是1.1萬(wàn)臺(tái)，濰柴沒有給它技術(shù)配套，之前主要用的是玉柴這些廠家的產(chǎn)品。收購(gòu)之后雷沃6缸以上的產(chǎn)品全部切換成濰柴的發(fā)動(dòng)機(jī)。
譚旭光進(jìn)一步表示：“未來雷沃這塊，會(huì)給給濰柴來10萬(wàn)臺(tái)的發(fā)動(dòng)機(jī)配套量，同時(shí)濰柴也解決它空心化的問題。以前雷沃沒發(fā)動(dòng)機(jī)，都是買別人的。現(xiàn)在要把它打造成世界一流的農(nóng)業(yè)裝備集團(tuán)，特別是在大型拖拉機(jī)上會(huì)集中發(fā)力。解決農(nóng)業(yè)機(jī)械在我國(guó)大亂差的局面，雷沃的定位邁向中高端，這是重組的目的。”
氫能源展望不能太樂觀
譚旭光稱現(xiàn)在和政府在討論氫能源發(fā)展情況，他有以下幾個(gè)觀點(diǎn)：
未來30-50年不存在哪一個(gè)動(dòng)力去完全替代其他動(dòng)力，一定是動(dòng)力多元化的階段;中國(guó)的氫能源比較豐富，具備有優(yōu)勢(shì)，只是液態(tài)氫還不太成熟，但氫燃料發(fā)動(dòng)機(jī)的技術(shù)已經(jīng)走在前面了。
但國(guó)內(nèi)很多廠商都在忽悠，真正達(dá)到每升2.5KW以上同時(shí)可靠性達(dá)到1萬(wàn)小時(shí)以上氫燃料發(fā)動(dòng)機(jī)，目前國(guó)內(nèi)是沒有的。
譚旭光也談到濰柴的氫燃料發(fā)動(dòng)機(jī)已經(jīng)達(dá)到了2.5KW，年底將達(dá)到3kw。未來2年內(nèi)達(dá)到4kw，可以實(shí)現(xiàn)2萬(wàn)小時(shí)的持續(xù)使用，功率下降不到3%。
他認(rèn)為十四五期間是氫能源增長(zhǎng)階段，但大家不要太樂觀，不存在“50-60倍增長(zhǎng)”。在濰柴公司看來氫燃料發(fā)動(dòng)機(jī)增量是每年1萬(wàn)臺(tái)左右，公司現(xiàn)在產(chǎn)能是按照每年2萬(wàn)臺(tái)去準(zhǔn)備的。同時(shí)他也提到國(guó)家會(huì)在政策上大力支持。
十四五期間濰柴柴油機(jī)熱效率全部突破50%
去年9月，濰柴在中國(guó)山東濟(jì)南舉行發(fā)布會(huì)，正式發(fā)布全球首款突破50%熱效率的商業(yè)化柴油機(jī)。
譚旭光稱，熱效率不斷提升，降低排放和能源消耗，是行業(yè)共同追求的目標(biāo)。預(yù)計(jì)在十四五期間濰柴柴油機(jī)全部切換實(shí)現(xiàn)50%熱效率，相當(dāng)于每跑1000km，給客戶省下1萬(wàn)塊錢油錢。
他表示這是國(guó)家在內(nèi)燃機(jī)行業(yè)，第一次邁向了世界一流，具有很重大的意義。
液壓動(dòng)力產(chǎn)品比川崎強(qiáng)
譚旭光表示，濰柴不做小的液壓系統(tǒng)，因?yàn)樾〉囊簤合到y(tǒng)價(jià)格比較低，技術(shù)難度不大，現(xiàn)在很多企業(yè)有制造能力。
他們主要是做20節(jié)以上的挖掘機(jī)，這個(gè)市場(chǎng)銷量可能達(dá)到15萬(wàn)臺(tái)，做到30%的配套量，做到重度替代進(jìn)口產(chǎn)品。
譚旭光進(jìn)一步表示，這不是空口說的，而是客戶給的反饋：效率提高 20%、油耗降低15%，比川崎重工等產(chǎn)品要好。
濰柴已經(jīng)不完全依賴重卡
談到“重卡銷量下降對(duì)濰柴的影響”這個(gè)問題時(shí)，譚旭光表示：市場(chǎng)一直有個(gè)誤解，就是重卡銷量下降，濰柴業(yè)績(jī)就會(huì)下滑，但實(shí)際上濰柴現(xiàn)在已經(jīng)不完全依賴重卡了。他稱公司用了10年時(shí)間完全調(diào)整過來，包括業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、區(qū)域這些。
他也提到：“資本市場(chǎng)的流動(dòng)性比較強(qiáng)，很多研究員對(duì)公司業(yè)務(wù)看不透。大家都覺得濰柴的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)復(fù)雜，然后大家分析都去看單一的產(chǎn)品單一業(yè)務(wù)，實(shí)際上我認(rèn)為濰柴動(dòng)力這個(gè)股票是最安全的，到3000—4000億元市值是肯定的。”
最大優(yōu)勢(shì)就是縱橫產(chǎn)業(yè)鏈
譚旭光認(rèn)為濰柴最大優(yōu)勢(shì)就是縱橫產(chǎn)業(yè)鏈，特別是核心產(chǎn)業(yè)鏈完整，并表示他們10年前就開始布局了，收購(gòu)了很多核心技術(shù)。
同時(shí)譚旭光也表示，優(yōu)勢(shì)不是來自于單一領(lǐng)域，而是誰(shuí)掌握了動(dòng)力總成這塊技術(shù)，誰(shuí)才有真正的優(yōu)勢(shì)。
譚旭光稱去年調(diào)低分紅是基于疫情的考慮，今年肯定是大幅度回調(diào)以滿足投資者的期待，但不能要求太多。
凱傲戰(zhàn)略是邁向全球第一
談及凱傲的發(fā)展?fàn)顩r，譚旭光透露，凱傲現(xiàn)在已經(jīng)在濟(jì)南建立了新能源叉車基地，和濰柴之間實(shí)際上是形成智能物流完整的產(chǎn)業(yè)鏈，不單純做叉車，而是向智能物流、配送去轉(zhuǎn)型，發(fā)展戰(zhàn)略是邁向全球第一的地位。
就濰柴重慶汽車改名為中國(guó)重汽輕型商用車，譚旭光表示，濰柴不做汽油產(chǎn)品，柴油業(yè)務(wù)只做2L以上的產(chǎn)品。
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