【研究報告內容摘要】
核心組合：關注三一重工、恒立液壓、艾迪精密、浙江鼎力、春風動力、捷佳偉創、先導智能、國茂股份、中密控股、柏楚電子、中微公司、華峰測控、華測檢測重點組合：關注華銳精密、邁為股份、杭可科技、至純科技、建設機械、中聯重科、杰克股份、杰瑞股份、弘亞數控、拓斯達、美亞光電、克來機電、歐科億、振邦智能本周專題：截止4月17日，在我們統計的74家機械行業公司中，23家公布了一季報預告(或正式公告)，工程機械、泛自動化、中小市值隱形冠軍等公司一季報業績普遍高速增長。
具體看一季報業績增速的分布：從同比看，22家公司同比正增長，20家公司增速超過50%，17家公司超過100%，伊之密(875%)、華測檢測(655%)增速超過500%。相對19Q1，22家公司同比正增長，15家公司增速超過50%，10家公司超過100%，昊志機電(1410%)、新強聯(602%)增速超過500%。業績真空期后，4月特別是下半月將迎來密集披露期。
從一季報業績高速增長的公司出發，把握兩條主線：1)估值相對合理的龍頭白馬；2)細分行業實力領先的中小市值隱形冠軍。
工程機械：一季度，挖掘機銷量超預期。截止到3月末，行業累計銷量126,941臺，同比增加85%，國內113,565臺，同比增加85.3%，出口13,376臺，同比增加81.9%。受益于行業需求旺盛，三一重工Q1業績超預期。預計實現歸母凈利潤52億元-58億元，同比2020Q1增加137%-164%，較2019Q1增加61%-80%。展望年內需求，挖機有望維持快速增長：1)國內開工率提升、上游企業排產緊張；2)海外生產復蘇態勢有望需求。憑借著在國際化、數字化和提效降本等方面的優勢，未來三一等龍頭公司營收規模、盈利水平提升速度將持續快于行業整體。建議關注：三一重工、中聯重科、恒立液壓、浙江鼎力、建設機械、徐工機械等。
半導體設備：臺積電2021年Q1營收約新臺幣3624.1億元，同比增長16.7%、環比增長0.2%，2021年的資本預算約為300億美元，較2020年大幅增長，在此前宣布的250億美元至280億美元基礎上進一步上調，預示半導體設備行業需求快速增長。中國大陸半導體設備需求也將維持快速增長：1)近年來中國大陸新增多個晶圓產線，2020年以來多個產線取得新進展；2)華天、通富、長電大規模募資等封測廠大規模募資。美議員建議將14nm及以下芯片對所有中國企業管制，國內半導體生態圈完善的迫切性再次凸顯，設備公司與晶圓廠密切協作推動技術、產品持續迭代，訂單、收入快速增長。建議關注：中微公司、北方華創、華峰測控、長川科技、精測電子、芯源微、萬業企業、至純科技等。
鋰電設備：一季度動力電池擴產規劃、開工節奏加快，截至三月底，各大電池廠擴產投資額超過兩千億元，規劃擴產產能超過300GWh。本周，比亞迪重慶刀片電池產線、LG與通用汽車第二座合資工廠、中化國際揚州電池生產基地等取得新進展。看好綁定頭部電池廠、具備技術和產品優勢的鋰電設備龍頭公司：1)動力電池行業格局優化，頭部電池廠擴產意愿和能力更強；2)鋰電設備具有較強的客戶粘性，而緊跟客戶是持續迭代產品最重要的條件之一；3)鋰電設備龍頭公司競爭優勢顯著，隨已有大客戶擴產提升市占率，還能開拓新產品、新客戶市場，占據更大的市場份額。建議關注：先導智能、杭可科技、贏合科技、克萊機電、科達利、斯萊克等。
自動化：2021Q1工業機器人產量同比增長127.2%，前瞻性指標表明自動化行業仍在擴張，長期看人口結構變化推動機器換人加速。建議關注：埃斯頓、拓斯達、綠的諧波、國茂股份、華銳精密、歐科億、伊之密等。
光伏設備：HJT技術路線獲得越來越多企業認可，現階段山煤、愛康、東方日升、鈞石均已宣布GW級別的擴產計劃，2021年有望正式落地。建議關注：捷佳偉創、邁為股份等。
氫能源：政府支持政策密集出臺，中國氫能源發展進入快車道，產業鏈主要公司有望受益。建議關注：美錦能源、億華通。
風險提示：海外市場拓展不及預期、產品和技術迭代升級不及預期、下游客戶擴產不及預期、HJT技術進展不及預期等
