信貸資金參與政府基礎設施建設是銀行最傳統、最主要的模式。在傳統模式下銀行只能獲得約定的利息收入，不享有項目的經營權和分紅權。具體的模式是：政府組建城投公司等地方投融資平臺，在公開市場上發行企業債和中期票據等債券，其背后的主業多為地方基礎設施建設或公益性項目；銀行等金融機構通過購買這些債券，幫助地方政府完成債權融資。
商業銀行信貸可以有兩種模式參與PPP項目：其一是直接向PPP項目進行信貸投放，交易對手方是政府或指定機構；其二是向中標PPP項目的公司進行貸款，間接參與PPP項目。在實踐當中銀行一般傾向于后者，交易的對手方通常為實力強大的央企、國企，以及現金流充足或長期合作的民營企業，即使PPP項目遭遇失敗，通常也不會對這些企業的還款能力造成太大影響。需要指出的是，銀行通過信貸模式參與PPP項目實質與傳統模式無異，只是換了一種形式而已。由于銀行信貸受監管要求較高，需要承擔剛性兌付的責任，因此項目安全性要優先于收益性。
案例：國開行參與北京地鐵四號線項目。北京地鐵四號線項目是發改委認定的13家具有示范性的PPP項目之一，是國內首條采用PPP方式建設運營的地鐵線路，運營至今始終保持盈利，是銀行通過信貸模式參與PPP項目的典范。當時，北京地鐵四號線項目共計需要籌資153億元，其中46億元用于機電設備投資，由京港地鐵公司負責投資建設。京港地鐵公司的三家股東（港鐵公司、首創集團和京投公司）共計籌資15億元作為項目資本金，其余31億元全部來自國開行貸款。國開行按基準利率給與京港地鐵公司期限為25年的長期貸款，同時要求京港公司提供抵押或質押。京港公司從北京地鐵四號線的經營中獲得營業收入，并按貸款協議償還利息。
國開行參與北京地鐵四號線項目
但由于監管對商業銀行開展股權投資還有很多限制，因此商業銀行往往通過間接方式參與。眾多具有控股金融集團背景的商業銀行，比如中信銀行、平安銀行，可以通過集團化作戰來繞開監管限制。集團旗下專業金融機構能通過自身的先進項目運作經驗和優秀的項目團隊指導PPP項目的推進和管理，有利于商業銀行自身把控項目風險。一般而言，債權人與股東有不一樣的風險偏好和戰略目標，通過投貸模式搭建這個利益共同平臺，商業銀行不僅可以運用自身集團在信息、渠道、產品、客戶方面的多元化優勢成為PPP項目的牽頭人，以更宏觀的戰略角度來評估項目，還可以在風險控制方面憑借自身成熟的風險評估和調查體系發揮有效的作用。投貸模式一般適用于需要金融機構參與管理監督的經營類項目，要求項目具有一定的成長性和盈利性，但是也會產生一定的經營風險。
案例：中信銀行參與“鳥巢”PPP項目。“鳥巢”于2013年12月開始建設。根據2003年8月中國中信集團聯合體與北京市人民政府、北京奧組委、北京市國有資產有限責任公司分別簽署的三份協議，中信集團和北京市國有資產有限責任公司共同組建項目公司，中信集團負責“鳥巢”項目的設計、融資、建設、運營，而項目公司則獲得2008年奧運后30年的經營權。
“鳥巢”項目總投資共計31.4億元人民幣，北京市國有資產有限責任公司出資58%，中信集團聯合體出資27.3%，加上北京城建集團的12.6%以及美國金州公司出資2.1%。北京市政府作為項目的發起者和項目結束后的實際擁有者，以PPP項目的方式發起項目建設，同時北京市政府提供低價的土地和18.154億元的無償補貼。而中信集團聯合體作為項目公司的股東的同時，集團旗下中信銀行與工商銀行和建設銀行共同組成銀團為項目公司提供12億的貸款。這樣一來，在投貸模式下，中信聯合體同時作為股東和債權人，不僅可以參與項目的管理和監督，憑借自身在項目運作上的優勢把握項目建設運營的質量，還降低了自身的貸款風險。
中信銀行參與“鳥巢”PPP項目
但是，“鳥巢”賽后運營僅一年，中信聯合體就放棄了30年特許經營權，轉而獲得永久股東身份。
產業基金的模式適用于綜合化、子項目多且融資需求龐大的PPP項目。這類項目少數幾家企業和銀行無法完成，因此需要從社會中廣泛募集資金以彌補缺口。在這種模式中，銀行一方面直接為基金提供信貸資金或自由資金支持，獲得利息收入或分紅；另一方面銀行可以通過理財資金購買產業基金，從中獲得管理費收入。
案例：建行、交行、浦發與河南省政府聯手設立3000億元規模的基金。河南省政府預計到2020年，河南省城鎮化率將由2012年的42.4%提高到56%左右，城鎮常住人口每年新增200萬人左右，僅2016-2018年全省新增城鎮基本公共服務和城鎮基礎設施的投入就將達到8000億元。巨大的財政壓力迫使河南省政府創新融資機制，將財政資金、金融資金和社會資本有機結合起來，在滿足政府債務顯性化要求的同時突破傳統信貸模式和政府投融資平臺運行方式的約束。但數千億元的融資需求并不是單獨一家銀行可以吃下的，必須是數家銀行聯手，還要更多地引入社會資本方可實現。于是“河南省新型城鎮化發展基金”孕育而生。
河南省新型城鎮化發展基金總規模達3000億元的基金，分為“建信豫資城鎮化建設發展基金”、“交銀豫資城鎮化發展基金”和“浦銀豫資城市運營發展基金”三個分基金。每只基金都將采用母子基金的模式運行，在省級層面設立母基金，在省轄市設立子基金。母基金按照子基金10%的規模設計，金融機構和地方政府各出資50%，通過設立子基金以股權的方式投入項目公司或母基金直接投資到項目公司。功能類（基礎設施、公共服務設施和土地一級開發類）子基金具體配資構成為：母基金出資占比10%，河南省豫資公司代地方政府出資占比20%，金融機構募集資金比例為70%；產業類子基金配資構成為：母基金出資10%，其余資金通過市場化募集。
以“建信豫資城鎮化建設發展基金”為例。中國建設銀行與豫資公司各出資50%設立母基金，該母基金為每個項目提供10%的資金支持。子基金設立前將由市縣政府和省級投資公司進行項目推薦，隨后交由中國建設銀行與豫資公司履行調查程序。子基金設立后，按照協議規定的比例向各類主體募集資金。一旦項目建設、運營出現風險，地方財政將作為劣后級分擔更多的風險，從而保證金融機構的本金和收益。
建信豫資城鎮化建設發展基金運作示意圖
商業銀行通過銀行理財參與PPP項目也有兩種模式。
一是直接模式，即銀行理財資金直接對接項目基金、項目公司，形式包括產業基金、理財直接融資工具等。其中理財直接融資工具，它由商業銀行作為發起管理人設立、直接以單一企業的債權融資為資金投向、在指定的登記托管結算機構統一托管、由合格的投資者進行投資交易、在指定渠道進行公開信息披露的標準化投資載體，也是銀監會重點推動的創新產品之一。理財直接融資工具目前限制還比較多、流動性較差，且符合資質的企業更愿意通過發債的形式募集資金，因此規模還比較有限。此外，這種模式是資產證券化尚不成熟背景下的產物，將隨著資產證券化業務的不斷推進而不斷被取代。
二是間接模式，即銀行理財資金購買其他金融機構的資管產品，主要的方式包括：信托計劃、資管計劃等。在這種模式下，商業銀行受監管限制較少，既不用過度擔心不良風險也不需要承擔經營的壓力，銀行只需要做好評估工作和資產合理配臵即可。
銀行不僅可以通過各種渠道為項目和項目公司提供融資服務，還可以為項目提供一系列的綜合金融服務。具有集團優勢的商業銀行（如中信銀行、平安銀行等）在這種模式上有著天然的優勢，集團旗下各公司既可以發揮自身優勢參與項目前中后期的流程，也可以與中信銀行組成聯合體扮演社會資本方，對政府具有很大的吸引力，為其順利拿下PPP項目奠定基礎。
案例：中信銀行重慶分行為重慶PPP項目提供綜合化服務。2013年以來，中信銀行重慶分行充分利用集團公司的優勢，扮演著政府和企業“虛擬CFO”的角色，通過PPP模式參與了渝黔高速公路、滬渝高速公路等多個項目建設和運營；聯合中信國際咨詢和中信信托，打通“表內+表外、間接+直接、本幣+外幣、債權+股權、境內+境外”等渠道，為重慶市軌道交通三號線項目提供了多層次、全方位的綜合金融解決方案；此外還引入中信網絡有限公司對重慶有線電視網絡有限公司進行增資擴股，對重慶市電視主網絡進行優化改造和數字化建設。在中信銀行重慶分行的不懈努力下，中信銀行與重慶市政府建立了友好的“銀政合作”關系，當地多個PPP項目均出現了中信銀行的身影。
中信銀行重慶分行的綜合化服務
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