賺錢機器是不受任何的因素，包括宏觀因素，包括大家消費的改變，包括國家政策的改變，它都是不斷的賺錢的，都是印鈔機。
一個個講貴州茅臺。這個我已經講過了，五糧液也差不多。云南白藥，我怎么買的云南白藥，當時為什么我買兩個酒，為什么會組合云南白藥呢？我當時提出的口號，就是抓住中國的紅燒肉，老品牌的公司。我買入的思想是這樣的。當時我選的不只是這些公司，一個是茅臺、五糧液，還有一個同仁堂。伊利股份，云南白藥，馬應龍。還選了一個天津藥業。這幾家公司。當時我在03年實際上就買了兩家公司，茅臺和五糧液。
云南白藥怎么來的，當時我一直做同仁堂科技。因為我本身學醫，對這個公司我一直有跟蹤。到了04年的時候，我賣了點五糧液，換了點云南白藥。因為我觀察，云南白藥是一個小市值的公司，小股本。它的成長性又非常好。然后它這種藥又是不可復制的。當時它的股本只有幾千萬，我算了一下，我當時把云南白藥全部買完，才幾億，太便宜了。假如說，你當時買完，不到十億，很便宜。你把它買下來，到今天云南白藥每年賺的利潤是兩億。這種公司和國外的公司相比，這種公司響當當的品牌，一年是收益幾十億美金的。所以品牌在中國一定是被低估的。品牌的價值大家現在沒有計算。
我研究了法國的一個服裝品牌，我96年看它的報表，它一年要做50億美金的生意，而且它的毛利率非常高。隨著生活水平的提高，人們選擇的東西一定是品牌的東西。所以當時我選擇云南白藥，主要是看它的盤子特別小，從這個角度選擇，而且它又是很好的公司，所以在熊市中我就選擇了這三只。
接著是招商銀行。招商銀行我剛才講了，我實際上是糊里糊涂的買的，就是買轉債。我認為它的風險還是有的，至少帳算不清楚，到現在我還算不清楚。但是我買了，至少它的價格很低，我就買來持有。至少香港的發行價8.8 ，那些人給我保底了，我買的才是4.1。
接著是黃山旅游。這個我主要是買它的B股。因為我覺得黃山，這兩年我通過對旅游股的觀察，覺得旅游已經進入了高增長期。基本上旅游公司，增長期都在20-30%。黃山去年100%，今年一季度我們調研，它旅客人數又增長了70%多。我想這個應該是好的，再一個黃山是這類企業的龍頭。
這里再說一個我選企業，還有一個就是選擇行業的龍頭，一般都買老大，老大老二分不清楚，兩個都買一點，但是如果有老三，我都不會考慮。
買黃山就是這樣，它一個是響當當的品牌，價格也不是很高。當時買的時候是四、五毛錢的美金。
接下來是上海機場。上海機場也是去年有認沽證我買了。這個公司我和他們聊了，他目前的PE已經跟上了世界平均的PE了。法蘭克福的機場的PE，我看了和上海機場的PE差不多的。那些機場的增長很小，上海機場還稍微好一點。我看了上海機場，它一個新跑道，我是去年12月去的，現在應該快開通了，它會增加運力的50%。它的概念就是和全世界的快遞公司發展業務，一個是物流的業務，還有一個是它作為一個亞洲、乃至世界的中轉中心。飛機，很多人為了省錢，可能飛韓國不直接飛，會在上海中轉。機場是收飛機的起降費的，你的飛機一起一落都要收錢。所以起降費肯定是越收越多的。作為一個中轉中心，他要飛巴黎，首先要在上海中轉一下，所以這是他的一個未來能看得到的增長。
深圳機場。深圳機場和上海機場差不多，它的財務數據上深圳機場更好。但在我配置中，上海機場還是比深圳機場配得多。因為我首先要選龍頭。做股票你首先要選知名的企業，大家都能聯想到的。你是一個好企業，你要給它宣傳都是很難的。股票要大漲，一定是各路英雄豪杰，全國人民都認為它好了，那時候就瘋漲了。什么是認識好的？就一定是一個知名的品牌，你生活能接觸到的，那就是一個好的東西。光你知道，它的股票就是不漲，那沒用。所以這有一個技巧，你盡量選一些知名的品牌。所以單獨從財務指標來看，深圳機場會更好。
還有馬應龍。這是我作為小盤股，也是在熊市中選擇的，05年買的。馬應龍這家公司，80%是來自于它的產品馬應龍痔瘡膏，這個藥的效果特別好，明朝就有這個藥了。它的股本特別小，總股本只有五千萬，流通股只有1800多萬。它非常容易炒作，又是好東西。我認為這個公司不會倒，是一個賺錢機器。黃山我認為也是這樣的，只要去就要交錢，不受任何的影響。
還有一個我選的江中制藥。這個公司是生產健胃消食片的。這個公司是屬于激烈市場競爭出來的強勢企業。這些為什么今天有？都是我把剛才講的那個理論，就是把中間這塊去掉，加大小盤股的投入。這些都是優質的小盤股。像江中制藥很多人知道，它的盈利能力也很強，這就是我們講的巨人的品牌，嬰兒的股本。品牌很大，像伊利牛奶。所以江中制藥就是這一種藥，很單純，效果又特別好，大人小孩都吃，它這一種藥的銷售額就超過十億，這種公司的競爭力是非常強的。
還有一個瑞貝卡。它現在已經做到了全世界的老大。假發集散地，是在河南的許昌。這個企業現在是做到全世界的老大了，每天在加班加點，它的企業競爭力也不錯，也是屬于股本特別小。小股本的這種公司。
還有就是最近我選了一個片仔癀。也是一個藥的企業，這是福建的。在漳州有兩寶，一個是水仙，還有一個是片仔癀。福建人死了以后，當地人也要把這個藥放進去，試試能不能活過來。這個藥在東南亞賣得非常好，主要是出口。它當時是一個宮廷的藥，也是幾百年的，比我們說的同仁堂還要早。這個公司也是沒有配過，沒有送過。我們叫它處女股。這個公司我們接著要做的工作就是要讓它送配，因為它有這個盈利能力。當地人都叫這個公司是八旗子弟，沒有人管的狀態也能每年賺億。這符合我的賺錢機器的概念。為什么前幾年我一直在跟蹤，但是它不是我選擇的最好的。因為現在最好的都已經漲了很高了，我這個時候買一點它，就做了一點投資。
還有一個是銅都銅業。買這個公司的理由，當時我買是05年。當時我給它判斷，因為它分紅能分三、四毛。當時他的股價也就三元多，派息率8%以上，這就符合了我剛才說的，被嚴重低估了。所以當時我買了。每年我看它都現金分紅。當時我去這個公司做調研的時候，我們怎么判斷這個公司該不該買？當時我們買的時候，我們對它的礦進行了一個評估。當地在當時拍賣了一個很小的礦，價值就是五億。但是銅都銅業當時的市值才二十幾億，它就挖一個礦，按照那個拍賣的價格來賣的話，都可以賣到40多億。所以，因為銅價這幾年都是漲的，我就做了一個。這種公司老實說，我是不喜歡的。這就做了一個現金的配置，我這個配置中一定有現金。表面上看我是滿倉，加透支的。實際上我是把一部分作為一個分紅的，這相當于現金。現金配置就是你隨時可以把這只股票賣掉買其他的，它根據市場的發展，您可以買一些能漲的公司，把現金配置減少就可以了。銅都銅業是作為我的一個現金的配置。
麗江旅游。麗江旅游是我看得所有的公司最簡單的，它就那么三條索道。我相信麗江這兩個字也值錢，因為它是中小板的公司。小盤股你對它要求不要太高了，這個你跟著大家忽悠吧，麗江都知道。我看今年公布出來的業績，一季度又增長50-70%。因為它的股本很小，稍微一增長就不得了。
馬應龍今年公布了，一季度增長是90%。一季度賺的錢是去年的90%。小盤股增長很快，稍微有點錢就增長了，它的股本很小，攤到每股的盈利很厲害。但是我們提醒大家，你買小盤股的時候，一定要買確定性高的小盤股。它已經是非常有名的公司，你買它不會錯。小盤股也有很多，沒有名的不要買。
利潤總額——先看絕對數（這個指標可作參考，但沒必要追求絕對值，盈利的質量才是最重要的，PE、凈資產收益率、復合成長率更重要）
它能直接反映企業的“賺錢能力”，它和企業的“每股收益”同樣重要，我要求我買入的企業年利潤總額至少都要賺1個億，若一家上市公司1年只賺幾百萬元，那這種公司是不值得我去投資的，還不如一個個體戶賺得多呢。比如武鋼、寶鋼每年都能賺上百億元，招商銀行也能每年賺數十億元，這樣的企業和那些“干吆喝不賺錢”的企業不是一個級別的。它們才是真正的好公司。
通過這個指標，我選的重倉股就是從利潤總額絕對數量大的公司去選的。
每股凈資產——不關心（還是要關心一下，每股凈資產過低會產生風險，并使凈資產收益率失真）
我認為能夠賺錢的凈資產才是有效凈資產，否則可以說就是無效資產。比如說有人對一些上海商業股凈資產進行重新估值，理由是上海地價大漲了，重估后它的凈資產應該大幅升值，問題是這種升值不能帶來實際的效益，可以說是無意義的，最多也只是“紙上富貴”。
每股凈資產高低不是我判斷公司“好壞”的重要財務指標，我對它不關心。
凈資產收益率——10%以下免談（我的標準是15％以上，20％以上最理想）
凈資產收益率高，說明企業盈利能力強。比如2003年我買入貴州茅臺時，若除去貴州茅臺賬上的現金資產，其凈資產收益率應該為80%以上，實際上就是投資100元，每年能賺80元。我對招商銀行北京分行的調研也發現其凈資產收益率也達53%。
這個指標能直接反映企業的效益，我選擇的公司一般要求凈資產收益率應該大于20%。凈資產收益率小于10%的企業我是不會選擇的。
產品毛利率——要高、穩定而且趨升（行業不同區別對待，當然越高越好）
此項指標能夠反映企業產品的定價權。我選擇的公司的產品毛利率要高、穩定而且趨升，若產品毛利率下降，那就要小心了——可能是行業競爭加劇，使得產品價格下降，如彩電行業，近10年來產品毛利率一直在逐年下降；而白酒行業產品毛利率卻一直都比較穩定。
我的標準是選擇產品毛利率在20%的企業，而且毛利率要穩定，這樣我就好給企業未來的收益“算賬”，增加投資的“確定性”。
應收賬款——回避（這條不錯）
應收賬款多，有兩種情況。一種是可以收回的應收賬款，比如G鑄管，其應收賬款都是各地的自來水公司的延期付款，這么多年都能夠順利收；比如云天化的應收賬款也是由于和用戶的貨到付款形成的，都是能收回的。另一種情況就是產品銷售不暢，這樣就先貸后款，這就要小心了。
我會盡量回避應收賬款多的企業。
預收款——越多越好
預收款多，說明產品是供不應求，產品是“香餑餑”或者其銷售政策為先款后貨。預收款越多越好，如貴州茅臺長期都有十幾億元的預收款，這個指標能反映企業產品的“硬朗度”。
林園：股票買入時機的選擇
在過去幾年熊市中，很多優質公司的股票，經過持續下跌，其價值被低估，而股改對價使這樣一批股票的價格更加“便宜”。但是由于目前市場并不算很好，主流資金只會關注部分股票。如何選擇每只股票的介入點、介入時機直接影響投資收益。
我是通過以下指標來作出綜合判斷的，我想以我對G招行的判斷和操作來說明。
行業的景氣度是否在上升
以銀行股為例。我最近對銀行股的調研發現，招商銀行、民生銀行、華夏銀行等上市公司2005年的經營情況都非常好，盈利增長都在加速，而壞賬率在下降，各項財務指標都是歷年最好的。今年1、2月,它們的經營情況又超預期，如招商銀行北京分行1月、2月新增儲存款同比每月增加30億元，而成都分行也比去年同期每月增加5億元。銀行業經營景氣度在快速上升，直接的結果是會使其盈利加速，業績出現拐點。
各路“諸侯”的想法是否趨同
股票的上漲要靠資金買入推動，市場中的主流資金對公司的認同度也很重要。
我發現招商銀行這樣的公司從2005年開始，已經被許多機構及個人關注和跟蹤。我和我周圍的人都在不斷持續增倉買入招商銀行股票，我買入時已經做好長期持有的準備，不會輕易賣出。
而招商銀行是中國最良好的上市銀行，我們在日常生活中都能感覺到它的優質、便捷的服務，本身都能體會到其管理水平，它也擁有全中國2500萬持有“一卡通”的優質客戶群。
幾乎我周圍的人都一致認為招商銀行是當之無愧的銀行第一好股。目前這種對一只股票高度的認同，也是很少有的。好品牌都知道好，過去無大表現，目前，大家都關注它，可能帶來它的股價慢慢上升，因為許多人心里都有它。一旦股價上升，這時會有更多的人去買入，逐步形成良性循環，大家想法趨同的時候，就是我介入的最好時機。我決定仍然現價“增持”招商銀行股票。
我的判斷經驗
我過去的經歷是：每次我選的龍頭股都會在未來數年內持續上漲數倍，甚至十倍，如1996年的深發展，1997年的四川長虹。我大量參與的績優股當時都是領頭羊，都是在牛市中最能夠表現的品種，也是能讓多數股民賺到錢的公司，是明明白白的“白馬股”。這次我選中的招商銀行，我堅信未來的“明星”就是它，我想時間能夠檢驗我的判斷.
