投資就如同開飯館，投機如同打麻將。開飯館的老板掙錢是多數，但長期打麻將下來，能贏錢卻很少。
開飯館主要關注的是毛利率，年投資回報率，客流量，只要口岸好，檔口租金合理，管理到位，長期來看大概率是能掙錢的；而打麻將則主要關注的是我的手氣是不是好，幾個牌友的水平高不高，眼睛是盯著別人，我今天贏了200就肯定有牌友輸了200，是零和游戲，由于牌館還要收牌位費及茶水費，其實是負和游戲。
頻繁短線操作股票的本質是賭明天或一個星期內的漲跌，預計要漲了，買進；預計要跌了，賣出。但短期漲跌與猜大小沒本質區別，明天是漲還是下跌的可能性差不多。
投資股票就應該是長線投資或大波段投資，買入能長期掙錢的公司，并在不太高估的價格買入。市場里最大概率能長期掙錢的公司是誰？茅臺供不應求，據基酒產量就能大概計算出茅臺公司一年的營收及盈利，茅臺酒的出廠價不到1000元，而市場價接近3000元，出廠價有巨大的上升空間，酒文化是很難改變的，因此茅臺做的基本是穩賺不賠的生意。
1）茅臺的業績高確定性，享受一定溢價
茅臺股價1848，市盈率為38.8，處于近5年52%分位，價格處于合理區間，不算低估。
茅臺的毛利率91%，凈資產收益率30%，年利潤增長率20%，負債率13.7%，市盈率38.8，按利潤增長20%，PEG為1.94
按茅臺的高確定性來說，如果以凈資產價格來整體收購茅臺，凈資產收益率30%，則每年可掙取30%的利潤，但我們無法以凈資產的價格收購到茅臺，如果以合理的價格買入茅臺，怱略市盈率的波動，賣出時仍能以合理的價格賣出茅臺，則每年能獲得20%的收益（茅臺的年利潤增長率為20%）。
2）其他高端白酒亦反彈至合理區間
高端白酒具有最好的商業模式，最好的現金流與穩定性，反彈至今天，基本都進入合理估值區間，如：
瀘州老窖：毛利率85%，凈資產收益率30%，年利潤增長30%，負債率26%，市盈率35，PEG為1.16
山西汾酒 ：毛利率75%，凈資產收益率40%，年利潤增長45%，負債率38%，市盈率47，PEG為1.04
白酒估值已進入合理區間，建議融資的朋友可以考慮降杠桿，沒融資的朋友可繼續持有。
基于最差的時間已過去，滬深300指數大概率不會再創新低，可以考慮對白酒板塊按以下比例配置。
茅臺 20% 老窖10% 汾酒10%
3）疫情及老齡化導致中藥的需求明顯增大，前景廣闊
各項指標都較好的中藥公司估值也不便宜，不過這輪上漲比白酒少，倉位輕的朋友，可以在回調的第三天少量加倉。
片仔癀：毛利率47%，凈資產收益率23%，年利潤增長20%，負債率15%，市盈率71，PEG為3.5。估值處于近5年的57%分位，合理估值的上限位置
壽仙谷：毛利率84%，凈資產收益率15%，年利潤增長30%，負債率24%，市盈率33，PEG為1.1
葵花藥業：毛利率59%，凈資產收益率20%，年利潤增長20%，負債率33%，市盈率18，PEG為0.9
按毛利率、凈資產收益率及利潤增長率來看，高端白酒仍力壓品牌中藥，考慮到未來中藥需求的巨大增量及品牌中藥功效的高確定性對此板塊進行配置。
片仔癀具有高度的壟斷性，是最象茅臺的公司。壽仙谷的毛利率在品牌中藥里最高，近兩年利潤增速也明顯提速，靈芝孢子粉對提高免疫力有明顯效果，在疫情放開后，大家更加注重自身的免疫力。葵花藥業在兒童中藥的影響力大，但本人對其了解不夠深，從財務數據看稍顯低估，進入本人觀察清單。
中藥的配置比例建議為：
片仔癀 20% 壽仙谷 20%
另外還有少量倉位布局科技板塊，后續文章再說。
總結：
1）已反彈至合理估值區間，建議有融資倉位的朋友可以慢慢降杠桿
2）高端白酒反彈猛，古井貢酒已創新高，以持有為主
3）中藥板塊近期反彈幅度不大，未來需求有巨大增長空間，有倉位的朋友可逢低少量加倉
