2016年8月8日寫于北京親愛的自由人：
不知道你們感覺到了沒有，最近的監管風是越來越嚴了。先是限制跨界重組，再搞了一下殼資源，又殺了一只上市造假的雞，現在又輪到高送轉……好像只要跟投機沾邊的，一律都要斬草除根的節奏。
因為今年又被MSCI拒絕了，老爺們臉上火辣辣的，所以下了決心要改革，這屆老爺上臺后，主要任務就是把A股整改成國際水準，洗心革面。
在可預見的將來，這種嚴厲之風應該都不會消退，直到A股真的走向世界。
所以，作為咱們散戶，也是時候關心一下股票的基本面了。從股災到現在，創新高的基本都是質地好的公司。光靠想象力已經不足以吹高股價了。
既然要看基本面，就要懂得給股票估值，知道哪只股票被高估，哪只被低估。
所有人都熟悉的市盈率我就不多說了，它就是市值除以凈利潤，看看當前的市值是一年利潤的幾倍，通常用字母PE表示。它幾乎適用于所有行業，但光用PE估值是遠遠不夠的。
有一個從PE進化而來的估值指標，叫PEG，中文名比較長，叫“市盈率相對盈利增長比率”。
要理解這個指標，必須得明白這個“G”的意義。我們看一家公司，不能光看它的過去，未來比過去重要的多。所以，假設有兩家一模一樣的公司，唯一的區別是，其中一家的凈利潤每年都是30億，而另一家凈利潤只有10億，但每年增長5%。
那很有可能第二家公司的估值要超過第一家，因為大家看到了它的成長性。如果按每年5%增長，它可能很快就會趕上第一家公司，甚至超過它。所以，投資者看中的不是當下這一刻的盈利能力，而是這個能力能不能持久，能不能增長。
所以這個“G”就是盈利增長率，比如去年凈利潤100億，今年105億，那G就是5%。
那PEG這個指標，就是用PE除以增長率G，相當于用現在的估值水平除以未來的盈利能力，得到的比值越小，說明估值越便宜。
你可以這么想，如果PE大于增長率，說明它的成長能力小于當前的估值，有被高估的可能。反之，如果PE小于增長率，證明它當前的估值要低于它的成長能力，有被低估的可能。
所以，找低估值股票，通常要找PEG指標小于1的。這個指標適用于制造業、金融服務業、醫藥行業、有色金屬、機械設備行業等。
之所以說這個指標適用于這幾個行業，是因為，從這些行業里面選PEG指標小于1的股票，長期持有，收益要比其他指標選出的股票高。
當然這個指標也有弊端，那就是這個增長率“G”是不一定準確的。比如今年這家公司的盈利增長率是5%，不代表5年后還是5%。
但畢竟誰都沒法知道還沒發生的事，只能粗略地算一下增長率。
每個指標都不是全能的，要綜合去評估才行，所以后面我還會寫其他的估值指標和方法，今天先講這一個。
向自由更進一步，
王鳳鳴
《財務自由人》
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